上证指数3000点什么意思:为什么说大盘3000点是股市“晴雨表”?

上证指数3000点什么意思:为什么说大盘3000点是股市“晴雨表”?

1.为什么被动指数型基金不受规模限制上证指数3000点什么意思,越大越好,而增强指数型基金的规模要适中呢?

上证指数3000点什么意思:为什么说大盘3000点是股市“晴雨表”?

1)对于被动指数型基金,规模越大,在遇到大规模申购和赎回时所受的冲击就越小,从而跟踪指数的误差也就相对越小。

上证指数3000点什么意思:为什么说大盘3000点是股市“晴雨表”?

比如,一只规模1亿份的指数基金,一旦遇到机构投资者要赎回2000万的份额时,就相当于基金规模的20%要被赎回,此时基金卖出股票,一方面赎回压力大,另一方面,基金的股票权重相较于指数就会发生很大变化,从而产生比较大的跟踪误差;而如果是30亿的规模,遇到2000万的赎回时,就只相当于基金规模的0.67%要被赎回,此时卖股票对跟踪指数的影响就明显小多了。

上证指数3000点什么意思:为什么说大盘3000点是股市“晴雨表”?

2)增强型指数基金想要超越指数收益,就必须由基金经理进行有效的选择时机、研究个股,如果基金规模过大,基金经理调仓换股就会比较困难,尤其是当市场风格转换的时候,规模过大的基金需要较长的时间才能完成调仓换股,操作上缺少灵活性,也就是“船大难掉头”。

另外,为了保证流动性、更好应对赎回,大规模基金一般多配置流动性较好的大盘股,这样就比较难获取更多超额收益。而被动型指数积极完全跟踪指数,基金经理只需要以指数为准进行投资组合配置,基本不需要主动择时选股,基金规模大所带来的负面影响很小。

所以,被动指数型基金的规模越大越好,而增强指数型基金的规模则应该适中,可以参考主动管理型基金,最好不超过50亿。

2.老师,为什么说大盘3000是晴雨表?大盘指A股吗?3000又是怎么得来的?

1)大盘指数一般是指沪市的“上证综指”和深市的“深证成指”。

它能科学地反应整个股票市场的行情,如股票的整体涨跌或股票价格走势等。如果大盘指数上涨,即可判断多数的股票都在上涨;如果指数下降,即大多数股票都在下跌。

由于上证综指和深成指涨跌幅相似,我们通常说大盘指的都是“上证综指”,也称为“上证指数、沪指”。其样本股是在上海证券交易所全部上市的股票,包括A股和B股,反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况。

数据来源:Wind,区间2001.1~2018.7

2)之所以说大盘3000点是“晴雨表”,是因为3000点是一个整数关口。

数据来源:Wind、好买基金研究中心,区间2002.1~2018.7

从上证综指近16年多的表现来看,3000点可以说是一个关键的点位。08年股灾指数大幅下滑后,最低跌到1800点,09年迎来一波反弹最高至3400点,然后又跌破3000点,开始了长达4年多的慢熊;15年股灾从5178点又再次跌破3000点,而后缓慢震荡上行。可以看出,3000点是大盘的下探底部。

一旦跌破3000点,一方面反映出市场的不乐观,但同时,机会是跌出来的,也预示着市场将会出现机会。目前大盘跌破3000点,PE小于13倍,这种机会在A股历史上看是低概率事件。

另外,需要说明的是,大盘指数对整个股票市场的涨跌有很大的放大效应,不能真实地反映个股也就是上市公司的基本面。指数涨了,大家纷纷买入股票,新资金不断涌入,助推股指不断上扬;指数跌了,人们又都纷纷卖出股票,助推股指不断下挫。面对大盘指数的涨跌,我们应该更客观地去看待。

3.老师,什么是利率债和信用债?易方达安心回报A属于哪种?下半年债券基金投资有什么好的建议吗?谢谢

1)根据发行人的信用情况,债券可以分为两大类:一类是利率债、一类是信用债。

利率债:发行人为国家或信用等级与国家相当的机构,比如国债、地方政府债、央票、金融债。这类债券风险极低,收益率主要受利率变动影响(流动性、久期等),因而称为“利率债”。

信用债:发行人没有国家信用背书,依靠企业的信誉而发行的债券,具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离债、资产支持证券、次级债等品种。影响这类债券收益率的重要因素是发行人的信用状况,因而称为“信用债”。

很显然,信用债的风险要比利率债高,收益率自然也高。

2)易方达安心回报A(110026)属于二级债券型基金,15%左右的比例投资于股票,其它绝大部分投资于债券。从券种配置看,2016Q3之前主要投资于企业债、2016Q4之后主要投资于可转债。2018Q1可转债的配比高达74.5%。

数据来源:Wind、好买基金研究中心

需要说明的是,可转债既不是利率债、也不是信用债,而是一种类固收产品。它指的是在一定条件下可以转换为发债公司股票的债券,本质上相当于债券和期权的组合。

可转债和股市的关系比较紧密,股市向好、可转债表现也会好;反之,表现差。近年来,随着可转债热度的上升,可转债基金的收益也很亮眼。易方达安心回报A去年就夺得了债券型基金的年度冠军(11.75%)。

下半年建议对信用债谨慎配置,可以选一些利率债类基金,好买推荐的有:兴全磐稳增利、易方达稳健收益、大成景安短融。

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